近来，“通胀”日益成为人们在谈论美国经济，甚至全球经济时提及的热词。美国劳工部11月10日公布的数据显示，10月美国消费者价格指数（CPI）同比急升6.2%，触及近30年来高位。这背后的症结何在？通胀又会否持续，甚至重演上世纪70年代的“大通胀”危机？

近30年来高位

美国劳工部公布的数据显示，10月美国CPI环比上涨0.9%，高于市场预期；同比涨幅达6.2%，为1990年11月以来最大同比涨幅，并远高于美联储2%左右的长期通胀目标。

在现实生活中，这体现在从食品杂货到汽车，从能源到住房，美国家庭所需的各种商品价格普遍出现大幅上涨。有调侃称，CPI如今成了“消费者痛苦指数”。

对于这一趋势是福是祸，有两种看法。一种看法认为，这体现消费者需求旺盛，标志着美国经济从新冠疫情中复苏。近几个月来，拜登政府和美联储一直坚称，物价上涨是暂时的，在美国经济从几十年来最严重的危机中复苏之际，这也是可以预见的。

哈佛大学肯尼迪学院的经济学家杰森·弗曼说:“我们目前看到的相当大一部分通胀，是疫情结束的必然结果。”

另一种看法认为，这一趋势或将破坏经济复苏前景，甚至引发衰退。就连拜登也于周三着急表示：“通胀损害了美国人的钱包，扭转这一趋势是我的当务之急。”

弗曼说，目前趋势对于“通胀只是暂时性的”这一说法是一个重大打击。“通胀并没有放缓。它保持着炽热的速度。”

在本月初举行的一场新闻发布会上，美联储主席鲍威尔似乎也转变了口风。他说：“供应制约比预期更大，持续时间更长。”

症结何在

根据鲍威尔的说法，当前通胀上升的驱动因素主要与疫情造成的混乱有关，特别是封锁、不均衡的重新开放，以及病毒本身对供应和需求的影响。

先看需求方面，随着美国经济重启，消费者需求激增。弗曼等分析人士认为，错误的政策起了作用。疫情暴发后，美国政府累计出台数万亿美元的财政纾困措施，同时美联储采取了量化宽松的政策。这些措施填补了消费者的钱包，也提振了需求。

“他们往火上浇煤油。”弗曼说，决策者如此热衷于避免经济崩溃，以至于他们“系统性地低估了通胀”。他指出，“美国的通胀比欧洲高得多。尽管欧洲也正经历与美国一样的供应冲击，同样的供应链问题。但他们并没有采取那么多的刺激措施。”

在物价持续上涨的同时，消费者预期也正起到推波助澜的作用。通俗地说，当你认为某件商品明天会更贵，你今天就会多囤一些。这导致需求增加，从而导致价格进一步上涨，产生“滚雪球”效应。

再看供应方面，在消费者需求激增的同时，企业提供商品和服务的能力正严重受到疫情制约。疫情暴发后，不少企业运营陷入停滞，数百万人失业，经济遭受重创……

此后，随着大规模财政刺激措施落地，疫苗接种持续推进，消费品需求开始迅速回升。然而，全球供应链却无法如此轻易地反弹。

此外，随着企业竞相满足消费者需求，劳动力短缺也在推高企业生产成本，企业不得不提高消费品和服务价格，来转嫁这些成本。

会否“重蹈覆辙”？

在美国等西方国家迎来假期之际，作为通胀“晴雨表”的CPI持续走高引发担忧，尤其是对于拜登政府和美联储来说。目前，不断上涨的物价正在影响国民情绪，并拉低拜登的支持率。

同时，美国经济会否重演上世纪70年代的“大通胀”危机，引起关注。那么，通胀会否继续发酵？对此有三种看法，一种较为乐观。据美国有线电视新闻网（CNN）报道，美国财政部长耶伦近日表示，尽管通胀率很高，但远不及上世纪70年代的通胀峰值那么糟糕。

鲍威尔也表示，他相信“我们充满活力的经济将根据供需失衡进行调整，通胀也将随之下降。”

另一种较为悲观。高盛经济学家上周在一份报告中警告称，通胀“在好转之前可能会变得更糟”，并可能持续到明年。富国银行的资深分析师莎拉·豪斯等分析人士也持类似观点。

还有一种较为温和的看法。“会伴随我们一段时间，”弗曼说，“通胀率将从今年的迅猛增长中回落，但与我们习惯的历史标准相比，它仍将非常高。”

舆论预计，为遏制通胀持续上行，拜登政府和美联储可能会“两手抓”。

一方面，拜登政府可能会专注于疏通供应链瓶颈。目前，拜登提出的基础设施投资法案已获国会两院通过。但是说易行难，供应前景仍面临不确定性：疫情是否会反复，是否会有另一艘装载货物的邮轮被困在关键航道，抑或是另一场自然灾害，都有可能影响进展。

另一方面，美联储或将调用工具，例如提高利率和收紧货币政策，来调整消费者需求，从而减缓通胀步伐。美联储已于本月初宣布，将从本月晚些时候开始逐月减少150亿美元资产购买规模，并视情况调整资产购买速度。但是，舆论对于美联储“踩刹车”是否够快，或者是否必须更快，仍存疑问。

另据美国广播公司（ABC）报道，宾夕法尼亚大学沃顿商学院财经教授伊塔伊·戈德斯坦表示，由于美国经济仍在蹒跚复苏，美联储将面临“艰难的平衡”。“一方面，你希望为经济和市场提供刺激，以度过危机。但另一方面，你也不想做得过火，导致经济过热和通胀。”